长盈精密产业链紧张终得解决

 据了解，长盈精密一直备受困扰的产业链瓶颈问题终于在上市两年后得到缓解。按照公告披露的实施进度，公司IPO时瞄准扩产的几个主要募投项目，今年下半年将陆续投产。
 
　　新增产能的释放将强化长盈精密接单能力。业内指出，在行业旺盛需求支撑下，今年新释放出的产能将有力支撑公司业绩增长。
 
　　IPO募投项目陆续投产
 
　　长盈精密 （300115，收盘价26.07元）上市以来业绩持续向好，去年净利润同比增长75%，今年一季度净利润同比增幅40%，今年中报则预告净利润将同比增长15%～25%。公司将业绩有力增长归结于下游客户产销的持续旺盛，智能手机出货持续快速增长，自身对国际主要大客户开拓也取得成效、出现大幅增长，另外上市后培育的新业务金属外观件、LED支架业务也出现大幅增长。
 
　　不过，产能紧张这个困扰长盈精密的痼疾目前还是未能得到完全解决。华为、中兴和三星是历年来公司的主要客户，但在2011年，这三家客户的营收占比从上半年的48%上升到下半年的83%，群益证券研究员陈奇认为，这显示出公司迫于产能压力，在下半年主动放弃了部分订单。
 
　　在4月上旬举行的2011年度网上业绩说明会上，长盈精密高管丁加斌表示，现阶段还是有部分产品产能不足；董秘黑美军亦表示，金属结构件和高端连接器两类产品规模不断扩大，长盈当前自有资金和剩余超募资金“已不能满足公司业务日益增长的需要”。
 
    记者整理的长盈精密募投项目显示，公司IPO募集资金重点围绕扩产展开，8568万元投向生产表面贴装式LED精密封装支架项目，1.1亿元投向年产2.38亿只通信终端及数码产品精密型电磁屏蔽件项目，8454万元投向年产6700万只手机及移动终端精密金属结构件PCB抄板项目，8600万元投向年产5亿只手机和通讯终端精密连接器扩产项目。

　　在2010年9月上市前，公司电磁屏蔽件产品年产能为4.3亿只，连接器产品产能为8.6亿只。仅以IPO募投项目计算，全部达产后屏蔽件产能将是上市前1.55倍，连接器产能则扩大到上市前的1.58倍。
 
　　按照公司披露的实施进度，以上项目都将在今年年内陆续投产。安信证券研究员张龙表示，IPO募投项目中手机连接器已在今年一季度达产，精密结构件和LED精密封装支架都将在今年下半年达产，投资额最大的精密电磁屏蔽件，则将自今年11月投产。
 
　　金属结构件有望成新亮点
 
　　产能扩张对公司业绩影响积极。去年是长盈精密业绩爆发的一年，2011年公司营收和净利润分别达到7.83亿元和1.59亿元，同比增幅分别为64.4%和75.1%；而在这之前的2007年～2010年4年间，公司营收和净利润的年均复合增长率分别在27%和24%的水平。
 
　　长盈精密主营产品目前包括三类：屏蔽件、连接器和金属结构件，2011年合计实现营收7.38亿元，贡献了当年总营收的94%，三项产品占营收比分别为42%、37%和15%。这三项产品主要应用于手机，尤其是智能手机上，前两项为公司上市前传统主导产品，金属结构件系上市后重点投入的新品，也是公司增长速度较快的产品。从增量来看，在2011年3.07亿元增量收入中，三大主导产品各自贡献了1/3；但从同比增速来看，金属结构件增长最快，达到289%，另两项产品的同比增速分别为73%和41%。
 
　　广发证券（000776）研究员惠毓伦指出，虽然2011年年报中金属结构件只占到公司15%的营收，但毛利率高达50%以上，因此“对公司业绩贡献很大”。长盈精密去年综合毛利率为37.33%。